Baromètre des levées de fonds dans les entreprises innovantes françaises et européennes – 1er semestre 2026
Capital-risque : une activité en forte croissance malgré une réduction drastique du nombre de tours, traduisant un marché plus concentré sur les actifs stratégiques.
In Extenso Innovation Croissance, en collaboration avec ESSEC Business School et France Angels, publie la nouvelle édition de son baromètre des levées de fonds, consacrée au premier semestre 2026.
Ce document décrypte les tendances d’investissement en Capital-Risque dans les entreprises innovantes françaises et européennes et analyse le comportement des acteurs. Il offre une vue d’ensemble de l’entrepreneuriat innovant en France et en Europe.
En résumé, un marché qui se concentre
Le marché du capital-risque européen et français entre dans une phase de sélection profonde, où le capital demeure disponible pour les entreprises jugées stratégiques (essentiellement l’IA et la Deeptech), mais devient beaucoup plus rare pour les dossiers early-stage ou insuffisamment dérisqués.
- -45 % de transactions en Europe comme en France, par rapport au S1 2025.
- Dans le même temps, les montants investis progressent de +60 % en Europe et de +51 % en France !
Le paradoxe n’est qu’apparent. Le capital est toujours disponible : en revanche, dans un contexte de recomposition géopolitique, industrielle et technologique, il se concentre désormais sur un nombre plus restreint d’entreprises “stratégiques”. Celles qui sont jugées plus matures, plus différenciantes, davantage positionnées sur des enjeux de souveraineté.
Eclairages d’experts sur la levée de fonds
« Le premier semestre 2026 confirme que le capital-risque européen entre dans une nouvelle phase. Nous ne sommes plus seulement dans une logique de sélection des meilleurs dossiers : nous entrons dans une économie où le capital se concentre sur les actifs jugés stratégiques. Les investisseurs recherchent bien sûr des entreprises solides et capables de démontrer leur potentiel de croissance, mais ils privilégient désormais celles qui répondent aussi aux grands enjeux de souveraineté, de réindustrialisation et de compétitivité technologique.
Cette évolution peut accélérer l’émergence de champions européens dans l’IA, la deeptech, l’énergie ou la santé. Elle soulève cependant un défi majeur : préserver le renouvellement de notre tissu d’innovation. Dans un contexte où les investisseurs privés sont plus sélectifs et où les contraintes budgétaires limitent progressivement les capacités de soutien public, il devient essentiel de garantir un continuum de financement, de l’amorçage jusqu’à l’industrialisation. C’est à cette condition que la France et l’Europe transformeront leurs innovations en véritables leaders industriels et technologiques. »
Nicolas FOREY, Président – Associé, In Extenso Innovation Croissance
« Ce baromètre, qui démontre le focus du Capital Risque sur de grosses opérations, souligne, une fois encore, le rôle majeur des investisseurs early stage au début de l’histoire des startups et maintenant au-delà. Sans nous, l’innovation ne pourra pas se développer. Le rôle des Business Angels en France comme en Europe est majeur.
Tous les acteurs de la chaîne du financement le reconnaissent mais il faut aujourd’hui transformer cette reconnaissance en coopération / co-investissements concrets. Les opérations de nos réseaux de BAs en France sur S1 2026 ont eu un début d’année morose mais nous espérons que les opérations réalisées avant l’été vont redresser cette tendance. »
Alain Pujol, Co-Président, France Angels
« Injecter du capital dans l’économie, c’est choisir les végétaux que l’on souhaite irriguer. L’écosystème européen du capital-risque n’est pas à sec : au premier semestre 2026, les montants levés bondissent de 60 %. Mais dans le même temps, le nombre d’opérations chute de 45 %. Ce contraste est vertigineux ! Nous sommes entrés dans une période de sécheresse sélective : on arrose davantage, mais beaucoup moins de parcelles. Le capital se concentre sur quelques grands arbres jugés stratégiques. Cette concentration a du bon : elle peut faire émerger des champions européens dans l’IA, la deeptech, l’énergie ou la santé. Mais elle ne doit pas assécher la pépinière entrepreneuriale. Au stade de l’amorçage, heureusement que les business angels sont là pour continuer à irriguer les très jeunes pousses. Sans eux, nous risquerions d’arroser les champions visibles d’aujourd’hui en laissant sécher les entreprises de demain. Le risque principal serait alors de décourager des entrepreneurs, toujours plus nombreux à se lancer, faute de perspectives crédibles de levée de fonds. »
Nicolas LANDRIN, Executive Director, Institute for Entrepreneurship & Innovation – ESSEC Business School
Nos partenaires pour ce baromètre des levées de fonds
Nous nous appuyons sur nos partenaires ESSEC Business School et son Centre d’Entrepreneuriat & d’Innovation, ainsi que France Angels, qui ont mis leur expertise des stratégies entrepreneuriales et leur maîtrise des synergies au sein des écosystèmes au service de cette édition du Baromètre des levées de fonds.